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发信人: laugon (简单是美), 信区: CE
标 题: 房地产泡沫不破 中国股市就没戏
发信站: 荔园晨风BBS站 (2004年11月16日13:43:22 星期二), 站内信件
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标 题: 房地产泡沫不破 中国股市就没戏
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房地产泡沫不破 中国股市就没戏
2004-11-16 09:28:30 《南方都市报》
居住需求是不会导致泡沫的，出现泡沫的地方是投资需求。据业内人士估计，在北
京的高档房市场，这种投资需求在四分之一之上，上海在五分之一之上，也许正因如此
，摩根斯丹利的首席经济学家罗奇直指上海和北京有楼市泡沫，而同在大摩任职的中国
区首席经济学家谢国忠更是大胆预言上海的房地产不仅是中国，而且将成为世界有史以
来最大的泡沫来源地，上海房地产泡沫的毁灭将拖累全球经济。
大摩显然是把此段房地产当做投资市场而作出的研判。对于海内外的投资客会形成
什么样的影响不言而喻。表面上看，上海的楼市似乎是供求两旺，但是实地探访，你会
发现，浦东很多已售楼盘到了晚上都是没有人住的鬼楼，来自香港和台湾的投资者等待
的是一个好的卖点。
房价上涨会增加国民财富吗？或者下跌会减少国民财富吗？建设部的专家们说会。
因此，他们得出的结论是房价不能跌，跌了国民的资产就损失了。房价和股价有什么区
别吗？我所知道的是，股市的二级市场并不是一个制造财富的地方，而是一个实行财富
再分配的地方，难道楼市不是吗 进入2004年，上海的房价涨了10％还多，租金跌
了10％，北京的房价不见涨，租金跌的幅度还不止10％。租金和房价是什么关系？是单
股业绩和股价的关系，如果说业绩预期是股价的先行指标，那么租金就是房价的先行指
标，业绩下降之下的股价上涨不是人为操纵就是垃圾股炒作，都是见顶的信号。中国的
房地产市场已经股市化，怎么能不分流股市的资金？一个事实是如此地鲜明，三年前中
国股市开始挤泡沫，三年前以上海为代表的中国大城市楼市开始走出低迷走进上升通道
并出现暴涨；三年后，中国股市被挤泡沫挤得半身不遂，中国房地产泡沫成为银行心中
最大的隐疾。不一样的是，中国证监会是挤泡沫的发动者，而建设部是“泡沫论”的批
判者。
在发达国家，股市和楼市是一种递进关系。经济的预期导致股市的上涨，股市的上
涨导致财富的增加，而财富的增加反过来促进消费的需求推动楼市的兴旺，房地产价格
的上涨不是经济周期的开始而是结束。东京股市到达30000点，东京的地价到达历史峰位
。
中国不一样。中国是一个发展中国家，以中国的国民财富不可能同时支撑股市和楼
市两大泡沫，房地产市场的泡沫一天不破，中国股市就一天没戏。(作者水皮，原载于《
中华工商时报》，本报有删节)
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云对雨,雪对风,晚照对晴空.来鸿对去燕,宿鸟对鸣虫.三尺剑,六钧弓,岭北对江东.人间
清暑殿,天上广寒宫.两岸晓烟杨柳绿,一园春雨杏花红.两鬓风霜,途次早行之客；一蓑烟
雨,溪边晚钓之翁.沿对革,异对同,白叟对黄童.江风对海雾,牧子对渔翁.颜巷陋,阮途穷
,冀北对辽东.池中濯足水,门外打头风.梁帝讲经同泰寺,汉皇置酒未央宫.羞看百炼青铜
.贫对富,塞对通,野叟对溪童.天浩浩,日融融,佩剑对弯弓.半溪流水绿,千树落花红.野渡
燕穿杨柳雨,芳池鱼戏芰荷风.女子眉纤,额下现一弯新月；男儿气壮,胸中吐万丈长虹.
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