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发信人: manner (无路可退), 信区: CE
标 题: 汇率保持稳定 升值压力难消
发信站: 荔园晨风BBS站 (Thu Sep 4 11:05:29 2003), 站内信件
国务院总理温家宝5日表示，保持人民币汇率基本稳定，不仅有利于中国经济
和金融持续稳定发展，而且有利于周边国家和地区的经济和金融稳定发展，从根本
上说，也有利于世界经济和金融的稳定发展。我们认为，温总理的这番话是对近来
海内外各界关于人民币汇率问题争论的官方表态。此前，央行行长周小川强调了保
持人民币币值稳定。总理和央行行长的讲话宣告了人民币在近期不会升值。
尽管总理和央行行长作了表态，但是这并不意味着人民币就不再有升值压力。
实际上，人民币升值的压力并未消失。国内关于人民币汇率的争论仍会继续，海外
仍旧会向中国施加人民币升值的压力。
人民币升值的压力主要来自国内和国际两个方面：
到今年6月底，中国外汇储备已达3465亿美元，在今年上半年，外汇储备就增
加了601亿美元。央行必须把国际收支盈余兑换成人民币，这种兑换促使货币供应
量的增长，反过来也促进了贷款增长，而货币供应量的增长导致一些经济领域产生
了投资泡沫。要想避免外汇储备不断增加从而导致货币供应量的过高增长，就需要
人民币适度升值。
而在国际方面，两年多来美国经济持续低迷，从而带动美元走软。据测算，两
年以来美元相对欧元贬值已达30％。而自1994年1月1日至今的将近十年，中国一直
实行人民币与美元挂钩的有管理的浮动汇率制度。尤其是近几年来人民币与美元的
比价一直在8．20－8．30之间。美元持续走软意味着人民币也在不断贬值，在国际
市场以美元计价的中国产品也随之由于价格更加低廉而竞争力大增，从而导致了中
国更大的贸易顺差，这就对包括西方7国在内的很多国家的商品生产和出口造成极
大的竞争压力。西方国家因此要求人民币升值的呼声不断提高。按照摩根大通经济
学家郑杏娟女士的说法，国际压力有多大将视美国经济表现的良好程度而定。如果
美国经济复苏及美元增强，中国需调整人民币汇率的压力就会获得舒缓；如果美国
经济停滞不前，中国需调整人民币汇率的压力就会增强。
针对升值压力，今年以来，中国政府和央行已经采取了一些措施来减轻这一压
力，政府已决定放松对外汇外流的控制；央行近期发行了2350亿元中央银行票据，
并考虑将央行各种资产证券化。但是，升值压力不可能在短期内得以消除。
这次关于人民币升值的争论由于海外机构和媒体的炒作而升温，又因为西方各
国的财经要员的参与而格外引人瞩目。从日本财长到欧洲央行总裁以及美国财政部
长斯诺均指出，中国外汇储备猛增显示人民币价值被不公正的维持在偏低水平。美
联储主席格林斯潘也表示，中国最终将需要人民币汇率自由浮动。同时，美商界也
对人民币施压，要求重新估值。
在人民币升值这个经济问题上，中国政府面临着前所未有的外部政治压力。
可以看出，随着中国经济的快速发展、全球化程度的加深、逐步迈向世界工厂
，中国在世界经济体系中的影响越来越大。中国经济一举一动的影响已经不再局限
于本国，正如去年下半年摩根斯坦利首席经济学家斯蒂芬·罗奇的研究报告引发中
国是否向全世界输出通货紧缩的全球争论一样，包括货币政策在内的中国宏观经济
政策的影响越来越不再局限于本国，人民币汇率制度和汇率政策的选择将对整个世
界经济产生重大影响，因而自然引发世界各国财经首脑的高度关注。在这种情况下
，中国的宏观经济政策制定需要站在更高的角度，从全球视角去考虑中国问题。
在这种情况下，中国如何考虑人民币汇率对其他国家和整个全球经济的影响？
商务部部长吕福源7月24日在亚欧经济部长会议上的发言为此提供了最好的注解：
任何一个国家在考虑货币政策时首先考虑国内情况，然后兼顾国外情况。现在全球
都在讨论各种货币的汇率问题，对美元贬值、欧元走势以及人民币币值的增减，各
国都有不同的看法，大家都在根据自己经济增长的实际作出自己的判断。
对于中国政府和央行来说，人民币近期内不会升值并不意味着这种情况将一直
持续。将近10年来，人民币对美元的汇率一直变化很小，甚至在亚洲金融危机的最
困难时期中国还是兑现了人民币不贬值的郑重承诺。然而这十年间，中国的经济状
况和国际环境都发生了深刻的变化，这时，正如高盛亚洲董事总经理胡祖六在今年
6月发表的一份题为《中国需要改革货币制度》的报告中提出的，“人民币汇率制
度须作变革”。
到底怎么变，采取基于一揽子货币的有管理的浮动汇率制度也许是最佳选择；
到底何时变？决定权还在中国自己。
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※ 来源:·荔园晨风BBS站 bbs.szu.edu.cn·[FROM: 192.168.82.173]
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